一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数仍处于震荡反弹的趋势，而资金面与之前的反弹减仓不同，沪深股通在今天出现140亿的大级别净流入。张宏宾认为预计反弹会有延续，但需要注意冲高回落风险。

　　二、市场情绪监测

结合情绪指数已经从04月25日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

　　三、偏差分析

　　虽然从席位上来看有资金在出逃，但另一方面从盘面的角度来看，指数处于弱反弹的状态不变。而值得关注的是，今天沪深股通大幅净流入140亿规模，已经达到了单个交易日的异动级别。因此，当前行情是否已经从之前的技术修复，转向有中线资金接力(持续多个交易日有大级别净流入，对应的是中线资金重新转向布局得到确认，这是下周进一步需要确认的)。这可能是值得当前投资者关注的。

　　目前政策层面虽然是相对积极的，但目前的宏观格局同样是有待进一步改善。因此，对于近期指数的上涨来说，负面预期差还是存在的。而从能力的角度来看，目前公募基金仓位仍处于较高水平，持仓集中度也相对高位状态。因此，我们认为即使是中线资金有结构性介入，但存量层面的仓位再平衡还是有待进一步消化的。反弹之后，还有再次回踩的风险。

　　张宏宾认为从板块的角度来看，银行、保险、数字经济等方向已经处于低位，而估值的角度来看，当前估值也处于较低的水平。因此，我们认为在机构仓位再平衡之后，重新转向新一轮抱团的概率是较大的。因此，结合目前的资金细节来看，我们认为中线可以关注军工、新能源，而短期可以关注零售、纺织是否会轮动到刚开始有异动的白酒、家电等消费方向。