今日市场情绪乐观，A股无畏外围扰动，持续回暖。

5月20日公布最新贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。其中，1年期LPR维持前值不变，5年期LPR下调15个基点。此次5年期LPR下调15个基点也是自2019年LPR定价机制改革以来5年期LPR最大单次降幅，超出市场预期，此次调降传递出政策稳楼市的信号和决心。随着支持刚性和改善性住房需求，促进房地产良性循环的政策不断出台，房地产包括拿地、销售、开工、竣工各环节都有望逐步触底回升，从而拉动上游煤炭需求。    

需求方面，随着上海疫情逐渐出现拐点，政府方面强调大力落实复工复产进程，制造业有或有望加速恢复开工，对上游煤炭需求或有大幅增加，此外，夏天将至，煤电需求也将进一步攀升。供给方面，由于进口煤价倒挂干扰进口量，电力企业以长协为主，仅按需采购。煤炭或维持紧平衡格局，从而对煤价下方构成较强支撑。感兴趣的投资者或可持续关注复工复产进程。